【点石成金】疫情后中国会进“低欲望社会”吗?
发布日期:2020-05-19

  曲邪除尽不疑猜,昔日公输巧制来。正是得人轻借力,定然分别栋梁材。——(明)解缙《锯子》

  “动刀”芯片制造上游出口限制或改变美国在半导体领域领导地位

  《点石成金》由浙江大学财税大数据与政策研究中心汇集每日财讯商情,邀请专家深度点评,配合财经小知识和延伸阅读,为您呈现有态度、有价值的新闻。

  点评:美国商务部这招看似很狠。这是直接让华为的核心部件——芯片断供,逼迫华为全面停产,掐死中国数字化技术发展势头。正如这条新闻所说,美国选择采取“最极端”的方式,将影响全球半导体产业链的长期走势。美国对中美技术贸易的限制可能会终结其在半导体领域的领导地位,如果美国完全禁止半导体公司向中国客户出售产品,那么其全球市场份额将损失18个百分点,其收入将损失37%。看来,美国政府的“节奏”不只是掐死华为,还连带让美国的芯片企业收入损失1/3以上。在当今世界,结构越复杂、生产程序越多的产品,越需要全球合作共同生产。美国政府这个行为的直接受害者是全球芯片产业链所有节点上的成百上千个大大小小的生产企业。美国政府的冲动要惩罚的不只是中国,而是自己,乃至全世界。如果美国政府一意孤行,美国半导体产业的世界领导地位必将不保。

  据央视新闻客户端报道,自疫情暴发以来,已有约3650万美国人申请失业救济。鲍威尔预计美国经济复苏将经历一段漫长时期,甚至会持续到2021年。鲍威尔还说,2020年下半年美国经济能“稳步”复苏的前提是秋天不会出现第二波疫情高峰,但鉴于医学专家们的推测,情况并不乐观,人们对经济充分恢复信心还需要等待疫苗的出现。

  据中国新闻网报道,报复性消费的预测基于非典时期,2003年非典得到控制后消费得到快速回升,因此有机构预计此次新冠肺炎疫情得到控制后消费也将实现迅速反弹。国家统计局公布的数据显示,1至4月份,社会消费品零售总额28178亿元,同比下降7.5%,这一数据远未达到“报复性消费”的预期。预想中的报复性消费为何没有出现?受疫情延续影响,中国居民收入水平下降,一些受冲击严重的行业不得不降薪、裁员,居民消费预期下降,一些民众已经表示将开始“过紧日子”。疫情过后,中国会像日本一样进入“低欲望社会”吗?

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  报复性消费还是报复性存钱?疫情后中国会进“低欲望社会”吗?

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  据经济日报报道,继5月14日中国人民银行未对到期的中期借贷便利(MLF)开展续作后,5月15日,央行按惯例开展每月新作MLF,并维持2.95%的利率不变,相关操作超出市场预期。经过2月份以来的持续“降息”、降准后,货币市场利率中枢显著下移,当前市场流动性已处于较高水平,央行也在近期连续暂停逆回购操作。有专家认为,此轮政策刺激的关键应在财政政策。财政政策受益范围更大,可以直接惠及中小微企业和家庭,针对性更强;而货币政策更多起到补充、配合的作用。

  “‘动刀’芯片制造上游,出口限制或改变美国在半导体领域领导地位”。从芯片制造、到芯片设计EDA软件、再到半导设备,美国开始选择采取“最极端”的方式阻断全球半导体供应商向华为的供货。美国政府以为自己全能,可以万事不求人。这是绝对不可能的。例如,美国人服用的药物中多达90%是仿制药。在仿制药产业,中国占全球主导地位。约有80%的仿制药原料药生产商位于美国以外,在每一种美国生产的抗生素、降血压药物和数百种其他药物中,都可以找到中国产的原料药。与中国对抗,美国能捞到什么好处吗?当然,我们不会就此威胁美国,而是希望中美和平共处。

  据第一财经报道,在最新的文件中,美国商务部表示,华为虽然被纳入实体清单受到《出口管制条例》(EAR)的管控,但是华为和国外晶圆厂还在继续使用美国商务控制清单(CCL)中的软件、设备、技术,为华为提供半导体产品,因此需要升级出口管理的限制。这意味着,从芯片制造、到芯片设计EDA软件、再到半导设备,美国开始选择采取“最极端”的方式阻断全球半导体供应商向华为的供货。“这个结果比我们预想的要狠。”5月16日,一位华为内部人士这样对第一财经记者说。“但是在越极端的情况下,我们应该越自强。”

  每日金语

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  点评:美国宏观经济的核心指标是就业。新冠肺炎疫情却无情地打击了就业。美国4月失业率环比飙升至14.7%,为上世纪30年代经济大萧条以来的最高水平,超过2009年10月国际金融危机期间10%的失业率峰值。疫情之下,美国经济失去增长活力,宏观经济形势很糟糕。为挽回经济颓势,美国政府可以说无所不用其极。一贯声称实行自由市场经济的美国,居然任由政府对经济活动进行随意干预。对内,美联储涉足企业债务,政府对一些产品的生产和销售实行严格管制;对外,以国家安全为由,禁止一些产品的市场交易。美国政府对经济的干预并没有取得应有效果,原因是药方不对症。这些管制政策不能解决美国经济的供需平衡问题。从需求看,无法缓解收入分配严重不平等;从供给看,无法刺激企业积极进行生产投资,无法提高劳动参与率。因此,经济难以顺畅运转,美国经济进入百年以来最严重的衰退。《点石成金》谈过,美国经济能否发展,取决于收入分配公平程度,企业生产投资和劳动者就业的积极性。

  5月MLF利率保持2.95%不变“降息”落空传递什么信号

  点评:《低欲望社会》是著名日本管理学家大前研一出版的一部社会观察类图书,书中针对日本的社会经济现状和特点,将其他发展成熟的国家尚未遇到的社会问题,概要性地归结为一个词:“低欲望社会”——人口减少、超高龄化、失去上进心和欲望的年轻人越来越多;国民持有大量的金融资产,企业也有高额的内部准备金,却未能有效运用资金,无论是货币宽松政策或公共投资,都无法提升消费者信心,撒钱政策亦无力振兴经济。显然,中国并不存在这个情况。最近,世界知名奢侈品一起涨价之前,出现中国消费者排长队购买的现象,可见一些中国消费者的消费欲望之高。据报道,2019年第一季度,中国信用卡逾期半年未偿信贷总额高达797亿元。追求“精致消费”成为一些人的时尚。《点石成金》谈过,我们需要的既不是“报复性消费”,也不是“精致消费”,而是理性消费。

  点评:许多人在关注央行是否降息。根据专家们的看法,这是关于货币政策与财政政策的选择问题。新冠肺炎疫情冲击的不仅是企业,也是更广泛的经济主体,对家庭和个人生活的影响不可小视。那么,此轮政策刺激的关键应在财政政策。当前要解决的问题是财政政策的刺激方向和财政赤字。有专家提出,在新的条件下,财政赤字货币化具有合理性、可行性和有效性。对此,产生了较大争议。多数专家反对财政赤字货币化,认为财政赤字货币化并不符合中国国情,照搬欧美做法推行赤字货币化十分危险。中国并不存在实施赤字货币化的各种前提条件。我们的财政空间很大,政府债务率不到60%,年度一般预算赤字率不到3%。政策工具没有失灵,也没有像欧美发达国家出现强劲的流动性偏好陷阱。中国政府债务发行的市场空间依然很大,国债发行并不存在需求缺失的情况。这些让我们对执行财政政策的效果抱有信心。应该着力解决的是财政政策的刺激方向问题:保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转。其中,保就业和保民生是放在首位的。

  (编写点评侯若石)

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